項目評估是微觀經濟和宏觀經濟理論在投資決策與管理領域的具體應用，評估方法合理化和科學化是投資決策的前提條件。國內外已有不少有關項目評估方法的研究成果，研究主要圍繞評估指標體系的構建、操作方案的設計和價值評估方法的運用展開。
一、投資項目評估的重要性
項目決策是項目投資建設的重要內容和關鍵環節，決策是否科學，對于減少項目實施過程中的損失，縮短建設工期，提高投資效益關系密切，是決定投資效果好壞的關鍵因素之一。而項目評估是潛在投資者投資決策的基本依據，其結果也是項目融資機構貸款的依據，一旦項目評估結論對可行性研究報告予以肯定，投資決策形成，項目評估即宣告投資前期準備工作的結束，項目將進入實施階段。
只有選準選好項目，并進行高質量的評估，才能保證項目決策的正確性。項目評估是在可行性研究基礎上，重點評價擬建項目是否符合國家的有關政策、法令、國家宏觀經濟要求、國民經濟長遠規劃、行業規劃、產業政策、國土與環保要求；布局是否合理，在技術與工藝上是否可行；經濟效益與社會效益是否良好，最終對項目取舍進行決策的工作。
二、目前投資項目評估存在的問題
1、評估方法的問題
目前我國大部分的投資項目評估使用的方法比較落后，當前科技發展日新月異，新技術、新產品、新產業不斷涌現，同時全球經濟一體化的進程加快。顯然，傳統的項目評估方法既不能與我國當前的經濟發展相適應，也不能很好地與國際上通行作法接軌。
2、評估的具體操作的問題
(1)市場預測不全、不準。研究產品在市場的前景是擬建項目的基礎性工作。但目前我國處于深化改革，進一步完善社會主義市場經濟的階段，供需市場還不完善，市場經濟環境很不穩定，同時國內經濟運行的信息渠道不是十分發達和暢通。
(2)評估數據不準、不全，信息非共享。評估數據是進行技術經濟評價的前提條件。實際評估中應用的一些定額已經過時，不能體現當前的勞動生產率水平和物價水平，一些類似工程的信息很難獲取，導致很多重復性工作。
(3)技術評估易受忽視，很少深入進行。技術評估是投資項目評估的重要環節，在當今強調效益的市場中，只重視市場、財務和經濟效益分析，忽視技術和設計分析，以為只要有市場，就會有經濟效益，忽視產品、項目本身的技術質量。
(4)片面重視財務評估，忽視國民經濟、社會效益和可持續發展等方面的評估。誠然財務評估是項目評估的關鍵，但國民經濟、社會效益和可持續發展問題也非常重要。
三、投資項目效益評估方法
1、財務效益評估
（1）投資利潤率
投資利潤率是指項目生產經營期內的年平均利潤總額或項目達到生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額與總投資之比。它反映的是效益與代價的比例關系。其計算公式為：投資利潤率=(年利潤總額/總投資)×100%。當項目投資利潤率≥行業的社會平均利潤率或基準投資利潤率時，項目是可行的。
（2）投資利稅率
投資利稅率是指項目生產經營期內的年平均利稅總額或項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利稅總額與總投資之比。其中，年利稅總額=年利潤總額+年銷售稅金。投資利稅率的計算公式為：投資利稅率=(年利稅總額/總投資)×100%。當項目投資利稅率≥行業基準投資利稅率時，項目是可行的。在評估一些稅大利小的企業的財務效益時，用投資利稅率比用投資利潤率更合理。
（3）資本金利潤率
資本金利潤率是指項目生產經營期內的年平均利潤總額或項目達到設計生產能力后的一個正常生產年份的年利潤總額與資本金之比。它反映的是項目資本金的盈利能力。其計算公式為:資本利潤率=(年利潤總額/資本金)×100%。
2、國民經濟效益評估
投資項目的國民經濟效益評估是投資項目經濟評估的核心部分，采用較能真實反映資源價值的影子價格計算項目費用和效益，從國家的角度來考察投資項目對國民經濟的貢獻以及需要國民經濟付出的代價，以確定投資的經濟合理性。國民經濟評估是以項目對國民經濟的凈貢獻大小來考察的，因此在評估中有必要分析和計算項目的經濟費用與經濟效益。
(1)經濟費用
經濟費用是指項目對國民經濟所付出的代價，它包括直接費用和間接費用兩部分。直接費用是指項目使用投入物所產生并在項目范圍以內以影子價格計算的經濟費用。根據投入物的不同，直接費用的表現形式也不同。一般表現為其他部門為供應本項目投入物而增加的社會供應量；減少對其他項目投入物的供應而轉移過來的那部分效益；國家因增加進口而多耗的外匯支出或因減少出口而損失的外匯收入。而間接費用則是指由項目引起的但在直接費用中未得以反映的費用。
(2)經濟效益
經濟效益是指項目對國民經濟所作的貢獻，它包括直接效益和間接效益兩個部分。直接效益是指由項目出物產生并在項目范圍以內以影子價格計算的經濟效益。根據產出物的不同，直接效益的表現形式也不同。一般表現為項目投入生產以后所增加了的國內的中間產品或最終消費品；被替代企業因為減產而節省的資源的效益；增加出口所增收的外匯及減少進口所節約的外匯。而間接效益則是指由項目引起的但在直接效益中未得以反映的效益。
(3)轉移支付
項目與其他社會經濟實體之間，不發生資源變動的純粹貨幣性質的轉移，叫做轉移支付。這些轉移只反映資源分配的控制權和使用權在項目和其他社會經濟實體之間的相互變動，最終并不影響社會資源的增減，因此，它在國民經濟效益評估中應予以剔除。轉移支付主要包括稅金、補貼、國內借款利息及土地費用等項內容。
3、社會效益評估
投資項目社會效益評估，是從社會角度分析出于項目的建設與實施，對社會經濟、自然資源利用、生態環境、社會環境等方面的影響，來評價投資項目對實現國家或者地方各項社會發展目標所做的貢獻。
(1)社會價格的確定
社會價格是指在項目收入對社會會產生影響的前提下，項目的投入物和產出物的價格。其表達式為：社會價格=影子價格+收入分配影響。收入分配影響是指項目收入對社會的影響。
項目產品的價格由價值決定，一般包括三個方面：C、V、M。其中，C指項目費用流量，V指目前的消費，M指積累，則V+M為項目的凈收入。因此，C+V+M即為產品的社會價格。要注意的是，這時的社會價格是在未考慮收入在地區之間分配的價值差異情況下確定的。
(2)社會效益評估指標
單位投資就業人數=新增總就業人數/項目總投資=單位投資直接就業人數+單位投資間接就業人數其中，單位投資直接就業人數=本項目新增的就業人數/本項目直接投資(萬元)：單位投資間接就業人數=相關項目新增的就業人數/相關項目投資(萬元)。若某地待業率高，則其單位投資能提供的就業人數越多越好；若某地勞動力緊張，則該指標的權重應減少。
分配效果指標，用來檢驗項目收益分配在國家、地區、企業、職業之間的分配比重的合理性。其表達式為：國家收益比重=項目上繳國家財政的利潤、稅金/(利潤+稅金)×100%；地方收益比重=項目上繳地方財政的利潤、稅金/(利潤+稅金)×100%；企業收益比重=企業納稅后的利潤/(利潤+稅金)×100%；職工收益比重=職工個人收入/(利潤+稅金)×100%。在分析時應考慮以下兩方面的因素：一是項目資金來源構成要與收益分配比重相適應。衡量比重時應遵循誰投資誰收益的原則；二是項目的地區分布狀況。地區越貧困落后，國家收益比重應越小，地方和企業收益比重應越大。
2.定性指標
對社會經濟的影響。主要包括科技進步、國民經濟發展、地方經濟發展和人民生活水平等方面的影響。對當地社會環境的影響。主要包括對當地人口、人民文化教育、衛生保健、當地城市建設、社區服務設施、社區安全穩定、社會風俗等方面的影響。
4、敏感性分析
敏感性分析是指通過測定各種不確定因素發生變化時所導致的項目經濟評價指標的變化幅度，從中找出敏感因素并判斷其敏感程度的一種方法。
（1）敏感性分析的作用
敏感性分析大致上反映出一個項目的風險程度；敏感性分析提高評估中經濟效益指標的可信度；敏感性分析可以鑒別各種不確定性因素，為項目的實施過程提供有用的管理信息；敏感性分析提高管理者對風險的防范意識，使之可以從風險的角度選擇優秀的方案，從而提高項目的抗風險能力。
（2）敏感性分析方法分類
根據評估中所涉及的不確定因素的個數，敏感性分析可分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。單因素敏感性分析。單因素敏感性分析就是研究因一個不確定因素變化對項目經濟效益影響的敏感程度的方法。在分析時，假定其他因素都不改變，只分析最敏感的一個因素，因而單因素敏感分析往往忽略了各因素之間的相互作用。單因素敏感性分析往往可以得到敏感性曲線。多因素敏感性分析。多因素敏感性分析要研究可能發生的各種因素不同變化幅度的多種組合情況。若分析兩個因素同時變化的敏感性，可得到一個敏感面。
（3）敏感性分析的步驟敏感性分析按照以下步驟進行：確定敏感性分析指標；選擇不確定性因素；設定不確定性因素的變化范圍；找出敏感性因素并計算敏感性變化幅度；繪制敏感性分析圖。總之，隨著我國投資體制改革的不斷深化,加強投資項目管理，提高投資效益越來越受到我國的高度重視。而投資項目評估作為投資管理的重要環節及投資決策的重要手段,必將發揮越來越大的作用。
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本文標題：投資項目效益評估方法的探討
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